保险业年金盛宴开启

    在经历6、7年呼吁后，真正中国版的401k年金税优出炉。

    上周五晚上，三部委联合下发通知，允许企业年金个人缴费和企业缴费部分，在规定范围可免征个人所得税，退休领取时候按照工资薪金收入缴纳个税，真正实现个税递延。该模式与美国401k运作原理相同，中国版401k尘埃落定。 作为年金的受托管理人，保险等非银金融机构将源源不断地分享这一“盛宴”。

    第三支柱税优或提速

    “上周五出台的中国版401K税优政策，是着眼国民全局的战略部署，里面没有涉及个人购买商业养老保险税收优惠政策，在预料之中。”中国社会科学院拉丁美洲研究所党委书记、所长郑秉文周日在接受记者电话采访时这样说。

    不过，在他看来，在企业年金个税递延政策这一第二支柱出来后，多层次养老体系建设中的第三支柱商业养老保险个税递延政策的出台，就名正言顺地提到议事日程上了。

    企业年金税优政策从提出到落地约有6、7年时间。2004年5月1日原国家劳动和社会保障部制定的《企业年金试行办法》实施，2005年正式进入市场运作，2006年、2007年市场方面呼吁接轨国际实施企业年金税优的呼声渐起。上周五，财政部、人力资源社会保障部和国家税务总局联合下发《关于企业年金职业年金个人所得税有关问题的通知》，决定自2014年1月1日起，实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策。

    随着我国人口老龄化的日益加剧，稳妥养老已经成为不可回避的问题。2013年国务院批准发布了《关于深化收入分配制度改革的若干意见》，提出“完善基本养老保险制度。发展企业年金和职业年金，发挥商业保险补充性作用”，三支柱之间的定位清晰。

    “商业保险养老个税递延政策不会用这么长时间了。”郑秉文分析，三中全会也明确提出“加快发展企业年金、职业年金、商业保险，构建多层次社会保障体系”。

商业养老保险的税收优惠并不是空穴来风。早在2009年3月，国务院批复上海建设“两个中心”的意见中已明确指出，“鼓励个人购买商业养老险，由财政部、国家税务总局、保监会会同上海市研究具体方案，适时开展个人税收递延型养老保险产品试点”。但时至今日，仍未见政策的靴子落地。

    保监会人身险监管部副主任袁序成曾公开表示，期望尽快出台个人购买商业养老保险的税收优惠政策。经测算，每年延期收取1元钱的税收，就可在20年内吸引个人积累养老金150元。因此，一旦政策落地，将利好保险行业。

    保监会数据显示，截至今年上半年，养老保险公司企业年金受托管理资产2312.37亿元，投资管理资产1929.5亿元。虽然增长迅速，但比起年增万亿的整个寿险市场，个人养老年金占比只有1/10。

    大险企受益

    “除托管人资格外，受托人、投资管理人和账户管理人资格几乎为保险、证券和信托公司垄断，因此政策推出将为非银行业带来利好。”平安证券非银金融分析师缴文超说。而其中最大受益者，当属中国人寿和中国平安等大型保险公司。

    来自人保部数据显示，截至2013年6月，全国有5.94万企业建立企业年金，参加职工人数1957.3万，企业年金基金规模5366.65亿。

    支持年金规模快速增长的是大公司。据郑秉文此前的调研数据显示，当前企业年金“富人俱乐部”的特色比较明显。所有参加企业年金的企业中，绝大部分是中央和地方有实力的国有大中型企业，主要分布在交通、通讯、能源、金融等垄断行业。而目前中小企业建立的企业年金基金，在全国企业年金基金总规模中占比非常小，缴费人数也比较少。

    一位市场人士解析，央企一般比较喜欢找大企业托付管理年金。券商调查显示，目前保险、基金和信托在企业年金投资管理人市场份额分布为47%、43%和10%，市场份额最大的公司是中国平安、中国人寿和华夏基金。受托管理资产市场份额，保险、银行和信托分别占71%、27%和2%，市场份额最大的公司是中国人寿、中国平安和工商银行。

    从2012年起，每年企业年金新增规模已过千亿。一位寿险公司相关人士预期，中国版401K政策红利释放后，不考虑新建计划和工资上涨情况，新政也有望促使每年新增规模翻番，从1000亿增加到2000亿元。再加上未来职业年金的发展，未来这一市场规模将迅速扩大。

    企业年金税收优惠政策的出台将直接带动企业年金市场规模的上升。由于新税收政策将在明年1月1日实施，缴文超预计，未来3年保险公司每年受托资产和投资管理资产的规模上升速度将在30%以上，2014年企业年金累积规模将达到7687亿，2015年达到或接近10000亿，2016年将达到13000亿。

    目前国内一线城市企业年金缴费个人缴费为基本工资收入的3%-8%，平均5%；企业缴费为5%-10%。有关研报显示，整体来看，企业年金给非银行业（受托费用、账户管理费用和投资管理费）带来的收入在1.5%-2%之间。