可口可乐股权激励计划惹争议

    可口可乐提出的管理层股权激励计划遭到巴菲特的反对。

    在业绩面临诸多挑战时期提股权激励计划，被指对股东权益带来严重影响。由于过度依赖海外销售，

    汇率波动可能给可口可乐今年的营业利润带来7%的负面影响。

    23日，“股神”沃伦·巴菲特接受美国多家财经媒体的采访，其中谈到可口可乐提出的管理层股权激励计划，巴菲特出人意料地表达了对这一计划的反对态度，表示该计划的规模“过度”，但他最终却选择了在可口可乐的股东大会上就这一决议投了弃权票。

    巴菲特的这一举动引来了指责，“董事会或大股东需要平衡管理层和股东的权益，他们必须在需要的时候对管理层说不。”美国律师斯图尔特·格兰特（Stuart Grant）说。

    对此，巴菲特解释说，自己依然坚定支持可口可乐董事会，不会对他们投反对票，并且将继续持有可口可乐，没有任何减持计划。

    从上世纪80年代开始，巴菲特便不断增持可口可乐，亦几乎成为了可口可乐的形象代言人。巴菲特进一步解释称，不投反对票，是怕向市场释放错误的信号，影响市场对可口可乐的信心。

    而可口可乐大规模股权激励计划本身，却是在其业绩面临诸多挑战时提出，更加不得股东的人心，很多股东认为，这是董事会变相将公司权益通过这一方式转移给管理层，计划执行后对股价造成的稀释，将会对股东权益带来严重影响。

    巴菲特“弃权”遭指责

    24日，美国一名律师指责传奇投资人沃伦·巴菲特在对可口可乐的管理层股权激励计划投票时，未能尽到大股东应尽的义务。

    巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司是可口可乐公司的最大股东，持股比例近10%。巴菲特昨天在接受美国财经媒体采访时透露，自己对可口可乐公司的管理层股权激励计划并不赞同，认为激励规模“过度”了，但出于其他方面的考虑，在对这一计划进行投票时，巴菲特选择了弃权。

    可口可乐的这一股票激励计划将对管理层发放“慷慨的”股权激励，但同时由于可能稀释股东权益，增加管理层收益，遭到了很多可口可乐股东的反对，但最终该计划获得多数赞成票得以通过。

    可口可乐在计划通过后发表声明称，该计划是依据管理层“业绩表现”来决定，是公司“业绩决定回报”哲学的体现，是“公平和竞争性”的，同时与股东的利益“相一致”。

    巴菲特在对该计划有明确态度但最终选择弃权的举动引来指责，美国律师斯图尔特·格兰特（Stuart Grant）在接受CNBC财经电视台采访时，公开指责巴菲特的这一做法是不负责任的。

    格兰特认为，作为大股东或者董事会成员，有义务发出自己认为对股东能带来最大利益的声音，而巴菲特作为对公司决策有着举足轻重地位的大股东，在对公司具体计划有明确态度的情况下，却投了弃权票，这是未能尽到大股东义务的行为。

    “董事会或大股东需要平衡管理层和股东的权益，他们必须在需要的时候对管理层说不。”格兰特说。

    巴菲特在此前接受采访时表示，自己做出投弃权票的决定是怕自己的行为会被外界错误解读，他还进一步强调了自己对可口可乐管理层的信心。

    “我不愿意投反对票，向可口可乐说‘不’是一种‘不美国’的行为。”巴菲特说，“我永远不会对可口可乐投反对票。”

    巴菲特进一步解释道，“我认为（可口可乐）是一家伟大的公司，由伟大的人来经营，我认为它有着很有前景的未来，我只是认为（股权激励）计划有些过度。”

    伯克希尔 哈撒韦从上世纪80年代开始持有可口可乐股票至今，股价已经翻了12倍，目前持股市值超过160亿美元，巴菲特表示，会继续持有可口可乐，并没有任何减持的计划。

    业绩不佳的可口可乐强推股权激励计划

    可口可乐公司近年来业绩并不令人振奋，其上周刚刚公布的今年第一季度业绩尽管超出了市场预期，但无论是营业收入和净利润同比都出现明显下滑。

    从年度业绩表现来看，2011-2013年，可口可乐公司的业绩经历了“过山车”，2013年全年的净利润几乎和2011年持平，与此同时，可口可乐的股价表现也不尽如人意，今年以来，其股价从年初的每股43美元，一路下跌至37美元的近期低谷，目前又暂时回升至每股40美元以上价位。

    可口可乐公司首席执行官Muhtar Kent2013年不得不接受幅度高达33%的减薪，即便如此，2013年他还是获得了高达2000万美元的薪酬。

    另外，现在的可口可乐接近80%的收入来源于美国以外，美国市场增长几乎停滞，对于这一在某种程度上已经成为美国象征的品牌，不免有些尴尬。

    由于过度依赖海外销售，可口可乐公司的业绩很大程度上受到外汇波动的影响，在第一季度财报中，可口可乐便提出业绩警示称，汇率波动可能给今年全年的营业利润带来7%的负面影响。

    过去几年不温不火的业绩表现和今年并不乐观的业绩预期，已经让可口可乐的股东心生不满，而此时可口可乐又提出向管理层授予丰厚的股权激励计划，则更让股东难以接受。

    腾讯财经查阅可口可乐向美国证交会提交的文件中显示，可口可乐的股权激励计划于今年2月19日由可口可乐薪酬委员会向董事会提出，董事会第二天便接纳了这一计划，随后提交股东大会表决。最终该计划决议在4月23日股东大会上获得通过。

    文件显示，这一计划的目的是为了将职工、高管和董事会成员的个人权益与公司股东的权益结合起来。该计划将留存5亿股用于激励。

    目前可口可乐流通股共44亿股，实际上早在今年的股权激励计划之前，从2012年至2013年，可口可乐公司还先后发放了6000万、6300万和7300万股用于股权激励，如果包括这部分股份，股份最终将扩大到52亿股之巨。按照可口可乐目前近1800亿美元的市值粗略计算，发放全部股权激励计划后，股价将为每股34美元左右，较目前的每股40美元将将稀释约13%。

    很多可口可乐的股东指责，这样的做法实际上是将公司的价值进一步从现有股东身上夺走，而让管理层占有公司的更多权益。

    但可口可乐公司则坚持认为，这样的做法符合公司股东利益。可口可乐公司今年第一季度共向股东分红7.13亿美元，该公司还计划在今年进行总额25-30亿美元的股票回购计划。

    尽管这一计划备受争议，但最终却获得了超过80%的高比例赞成票。不难想象，可口可乐成功说服了除伯克希尔 哈撒韦以外的大多数大股东支持这一计划，从可口可乐持股前十大机构中，可以看到，这些机构股东包括先锋集团、道富集团、富达集团、黑石机构信托、纽约梅隆银行等。